尽管许多策略师预计美国今年将持续动荡，并可能在年底复苏之前创下新低，但截至周一收盘，标普500指数1月份累计上涨4.6%。这对今年余下时间的股市来说可能是一个好兆头。

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以史为鉴，多个迹象指向美股今年强劲反弹

CFRA的首席市场策略师山姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)表示：

“自第二次世界大战以来，如果市场在1月份上涨，那么它在一年中剩余的11个月中有超过85%的时间会继续上涨，平均涨幅约为11.5%。这正好应了 《股票交易者年鉴》里的一句老话，‘一月如此，一年如此’ 。”

斯托瓦尔补充道，自二战以来，标普500指数的年平均涨幅约为9%。但当该指数在前一年下跌时，其次年的反弹幅度往往更大，平均涨幅为14%。

他认为美股今年有更多的理由走高，因为其他市场表现指标也很积极。例如，在去年末的圣诞老人反弹行情期间， 美股在去年12月的最后五个交易日和1月的前两个交易日走高。在本月的前五个交易日，股市也在上涨，这被视为衡量该月整体表现的指标。

斯托瓦尔解释道：

“从历史来看，当前一年表现低迷、圣诞老人反弹行情，以及月初前五个交易日出现上涨这两种情况出现时，市场平均上涨了21%，上涨的概率为92%，如果再加上第三个要素，即1月份市场表现积极，那么历史上美股平均上涨了29%以上，而且上涨几率为100%。”

根据Carson Group首席市场策略师瑞安德特里克(Ryan Detrick) 的说法，在经历了负增长的一年后，如果标普500指数能在1月份上涨超过5%时，那么其获得强劲回报的机会就更大了。

他在一条推文中指出，这种情况只发生过五次，标普500指数在出现这种情况的当年都大幅上涨，平均涨幅为30%。最近一次出现是在2019年，当时1月份标普500指数上涨了7.9%，该指数当年的回报率高达 28.9%。

抛售风险仍存？

尽管历史走势表明今年美股有很多看涨理由，但当前对潜在的经济衰退、美联储继续加息和企业盈利前景恶化的担忧仍萦绕投资者心头。

BTIG首席市场技术员乔纳森·克林斯基(Jonathan Krinsky)表示，尽管1月份市场的技术面有所改善，标普500指数显著突破了下行趋势，但这并不意味该指数不会再度出现重大抛售和并测试低点。他还指出，在过去25年中，标普500指数2月份平均下跌0.26%。

克林斯基说：

“市场的共识是，上半年市场将表现疲软，而下半年情况会好转。但我同样听到不少人说，‘如果每个人都这么说，那么美股很可能上半年表现强劲，而在下半年翻车’。”

克林斯基认为，今年到目前为止，至少均值回归交易是成功的，这意味着去年的输家变成了赢家。

最典型的莫过于“木头姐”管理的ARK Innovation ETF，该基金在1月份已经反弹了25%，而过去一年中下跌了48%。

克林斯基表示：

“科技股正从去年的糟糕表现中复苏，而科技股在指数中占有很大比重，这就是美股1月份表现强劲的原因，因为科技股表现优于大盘。”

截至周一收盘，科技股本月上涨7.7%，包括Alphabet在内的通信服务业上涨了 12.7%。

斯托瓦尔表示，通常情况下，1月份表现良好的行业在整年里的表现都优于大盘。本月涨幅最大的板块是通信服务，其次是非必需消费品板块，涨幅为12.5%，房地产板块涨幅为7.8%，排名第四的是技术板块。表现不佳的是公用事业、医疗保健和消费必需品。

不过，克林斯基指出，历史上曾有一段时间科技股在2001年1月反弹，但市场和科技股却在当年余下时间遭到抛售。他补充说，如果科技股在1月份的走势发生逆转，他预计逆转的幅度不会与2001年相同。

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